GÓC NHÌN CHUYÊN GIA VCI: DÒNG TÍN DỤNG KỶ LỤC NĂM 2025 VÀ BÀI TOÁN SỬ DỤNG VỐN HIỆU QUẢ CHO DOANH NGHIỆP

Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn điều hành chính sách tiền tệ mang tính chủ động và quyết liệt của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, trong bối cảnh nền kinh tế đứng trước yêu cầu tăng trưởng cao hơn, nhanh hơn, nhưng vẫn phải đảm bảo ổn định vĩ mô và an toàn hệ thống tài chính.

Theo số liệu công bố, tính đến ngày 24/12/2025, tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt khoảng 18,4 triệu tỷ đồng, tăng 17,87% so với cuối năm 2024, tương ứng với gần 2,79 triệu tỷ đồng được đưa thêm vào nền kinh tế chỉ trong một năm. Quy mô này cho thấy tín dụng tiếp tục là một trong những trụ cột quan trọng nhất hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong bối cảnh các động lực khác như xuất khẩu hay đầu tư toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.

BỐI CẢNH ĐIỀU HÀNH: KHI MỤC TIÊU TĂNG TRƯỞNG ĐẶT RA Ở MỨC CAO

Theo đánh giá của Chuyên gia VCI, việc tín dụng tăng mạnh trong năm 2025 cần được đặt trong bối cảnh tổng thể của nền kinh tế trong và ngoài nước. Trên bình diện toàn cầu, xu hướng bảo hộ thương mại, điều chỉnh chính sách thuế quan của các nền kinh tế lớn, căng thẳng địa chính trị kéo dài và rủi ro lạm phát quay trở lại đang khiến môi trường tài chính - tiền tệ quốc tế trở nên khó lường hơn.

Trong nước, Chính phủ xác định năm 2025 là năm “tăng tốc, bứt phá”, với mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8% trở lên - một mục tiêu đầy tham vọng, đòi hỏi sự phối hợp đồng bộ giữa chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ và cải cách thể chế. Trong bức tranh đó, chính sách tín dụng được xem là đòn bẩy ngắn hạn và trung hạn quan trọng, giúp kích hoạt dòng vốn cho sản xuất - kinh doanh, đầu tư hạ tầng và tiêu dùng.

CƠ CẤU TÍN DỤNG: TÍN HIỆU TÍCH CỰC NHƯNG CHƯA ĐỒNG ĐỀU

Một điểm đáng chú ý trong năm 2025 là cơ cấu tín dụng tiếp tục bám sát nền kinh tế thực, thay vì dồn quá mức vào các lĩnh vực mang tính đầu cơ. Dòng vốn vẫn tập trung vào nông nghiệp - nông thôn, doanh nghiệp nhỏ và vừa, công nghiệp chế biến - chế tạo, thương mại và hạ tầng.

Theo các chuyên gia VCI, đây là tín hiệu tích cực, phản ánh nỗ lực định hướng dòng vốn vào các khu vực tạo ra giá trị gia tăng và việc làm. Đặc biệt, việc mở rộng mạnh các chương trình tín dụng chuyên biệt cho lâm sản, thủy sản, lúa gạo chất lượng cao cho thấy chính sách tín dụng đang gắn chặt hơn với chiến lược phát triển bền vững và an ninh lương thực quốc gia.

Tuy nhiên, Chuyên gia VCI cũng lưu ý rằng tỷ lệ hấp thụ vốn giữa các ngành và các nhóm doanh nghiệp vẫn có sự chênh lệch lớn. Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp nhỏ và vừa, dù nằm trong nhóm ưu tiên nhưng vẫn gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn do hạn chế về tài sản bảo đảm, năng lực quản trị và tính minh bạch tài chính.

ÁP LỰC HUY ĐỘNG VỐN VÀ RỦI RO TIỀM ẨN

Một trong những điểm đáng quan ngại trong bức tranh tín dụng năm 2025 là tốc độ tăng tín dụng cao hơn đáng kể so với tốc độ tăng huy động vốn. Khi tín dụng tăng gần 18% trong khi huy động vốn chỉ tăng hơn 14%, hệ thống ngân hàng sẽ phải đối mặt với áp lực về thanh khoản, chi phí vốn và quản trị rủi ro.

Theo nhận định của Chuyên gia VCI, trong ngắn hạn, áp lực này có thể chưa tạo ra cú sốc lớn cho hệ thống, nhưng về trung và dài hạn, nó đòi hỏi sự thận trọng cao hơn trong lựa chọn khách hàng, dự án và cấu trúc tín dụng. Nếu dòng vốn không được phân bổ hiệu quả, nguy cơ phát sinh nợ xấu trong các năm tới là điều không thể xem nhẹ, nhất là trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu sau giai đoạn khó khăn.

GÓC NHÌN CỦA CHUYÊN GIA VCI: CƠ HỘI LỚN NHƯNG KHÔNG DÀNH CHO MỌI NHÀ ĐẦU TƯ

Từ góc độ tư vấn đầu tư, Chuyên gia VCI cho rằng giai đoạn 2025-2027 sẽ là giai đoạn “sàng lọc” mạnh mẽ. Dòng tín dụng lớn không đồng nghĩa với cơ hội đồng đều cho tất cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. Chỉ những doanh nghiệp có chiến lược kinh doanh rõ ràng, quản trị tài chính tốt, tuân thủ pháp lý và dòng tiền bền vững mới thực sự tận dụng được lợi thế từ mặt bằng tín dụng hiện nay.

Đối với nhà đầu tư trong và ngoài nước, việc tín dụng tăng mạnh mở ra cơ hội tham gia vào các lĩnh vực đang được ưu tiên như:

• Sản xuất - chế biến gắn với chuỗi giá trị xuất khẩu
• Hạ tầng và logistics
• Nông nghiệp công nghệ cao, kinh tế xanh
• Các dự án có sự đồng hành của chính sách và ngân hàng

Tuy nhiên, VCI khuyến nghị nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào quy mô tín dụng, mà cần đánh giá sâu hơn về khả năng triển khai dự án, khung pháp lý, cơ cấu vốn và rủi ro vĩ mô trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều biến động.

VAI TRÒ CỦA TƯ VẤN CHUYÊN NGHIỆP TRONG GIAI ĐOẠN TÍN DỤNG MỞ RỘNG

Trong bối cảnh tín dụng tiếp tục đóng vai trò quan trọng đối với tăng trưởng kinh tế, vai trò của tư vấn đầu tư, tư vấn pháp lý và cấu trúc tài chính ngày càng trở nên then chốt. Việc tiếp cận được vốn không còn là điều kiện đủ; quan trọng hơn là sử dụng vốn đúng cách, đúng thời điểm và đúng chiến lược.

Với kinh nghiệm đồng hành cùng nhiều doanh nghiệp và nhà đầu tư trong và ngoài nước, VCI cam kết mang đến các giải pháp tư vấn toàn diện, từ đánh giá dự án, cấu trúc giao dịch, pháp lý đầu tư đến quản trị rủi ro và tối ưu hóa nguồn vốn, giúp doanh nghiệp tận dụng hiệu quả cơ hội từ chính sách tín dụng, đồng thời phát triển bền vững trong dài hạn.